То, что не удалось США и Евросоюзу за полтора года действия антироссийских санкций, Китай сделал играючи. Благодаря США и их союзникам экономика России «разорвана в клочья», – хвастался в начале 2015 г. Барак Обама. Но уже через два месяца после этого памятного выступления американское агентство Bloomberg вынуждено было признать: санкции, которые стали причиной спада российской экономики в 2014 г., в 2015-м стали одной из причин ее роста.
«Несмотря на проблемы, вызванные введением санкций, российские компании из индекса ММВБ являются самыми доходными, если оценивать их рентабельность по EBITDA, по сравнению с компаниями, включенными в индекс MSCI Emerging Market (сводный индекс развивающихся рынков. – Прим. «Ко»)», – подчеркивали аналитики Bloomberg в мартовском обзоре. Это дало повод заговорить о скором выходе российской экономики из кризиса.
Так, бывший министр финансов Алексей Кудрин в июле заявил, что ожидает восстановления экономического роста уже «в I или во II квартале будущего года». Ему вторил действующий глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев, который заверил, что российская экономика уже достигла дна и дальнейшего падения показателей не будет. Но тут, как это часто бывает при «достижении дна», «постучали снизу», и не кто-нибудь, а «стратегический партнер» России – Китай. 11 августа Народный банк Китая внезапно девальвировал юань.
«Они просто уничтожают нас. Они продолжают девальвировать свою валюту и будут делать это и дальше. Они добьются сильного падения юаня, и это будет разрушительным для нас», – в привычной экстравагантной манере прокомментировал действия Пекина миллиардер и кандидат в президенты США Дональд Трамп. Но если за две недели с момента начала девальвации доллар потерял к евро около 4%, то валюты «стратегических» торговых партнеров Китая – Казахстана и России – подешевели к доллару на 26% и 11% соответственно. Кроме того, цены на нефть, стабилизировавшиеся около отметки $50 за баррель марки Brent, ушли к уровню $42, то есть нефть за полторы недели подешевела на 16%. Возникает логичный вопрос: кого Пекин «уничтожает», как выразился Дональд Трамп, в первую очередь – США или Россию?
Распродажа от Банка Китая
Российский Центробанк поспешил всех успокоить, в самом начале девальвации заявив, что ослабление китайской валюты не должно серьезно повлиять на курс рубля. «Напрямую девальвация юаня не окажет существенного влияния на ситуацию на российском финансовом рынке и на динамику курса рубля: объем сделок с юанем на внутреннем валютном рынке крайне незначителен по сравнению, например, с объемом сделок с долларом США или евро», – заявили в Банке России. С этим утверждением поспорить сложно, но реакция сырьевых рынков, которые резко пошли вниз после решения Банка Китая, привела к резкому падению курса рубля. На днях появилась информация, что ведомство Эльвиры Набиуллиной якобы порекомендовало банкам проводить стресс-тесты с учетом падения курса нацвалюты до 100–120 руб. за доллар. Официальные лица Банка России эту информацию опровергли, но одновременно появилась новость, что Минэкономразвития составило обновленный макроэкономический прогноз, в котором заложило курс доллара выше 75 руб. на ближайшие 3 года! Главный экономист ФГ «БКС» Владимир Тихомиров предполагает, что цена «бочки» смеси Brent в скором времени упадет ниже $40, а вслед за «черным золотом» доллар преодолеет планку 80 руб.
Пока очередей у обменных пунктов не наблюдается. Многие уже понимают, что заскочить в последний вагон уходящего поезда не удастся. Кроме того, банки серьезно повысили разницу между курсом покупки и продажи валюты, стремясь застраховать себя от резких колебаний на бирже. Поэтому менять рубли на доллары и евро уже поздно, решили «частники», которые обожглись в декабре прошлого года, покупая валюту на максимуме. А продавать иностранные дензнаки, если они были куплены ранее, – дело весьма рискованное, так как ситуация в экономике и цены на нефть слишком нестабильные. На этом фоне многие вспомнили об испытанном еще в декабре прошлого года способе сохранить сбережения, покупая крупную бытовую технику. Наверняка все помнят опустошенные полки крупных сетевых магазинов, которые к моменту резкого взлета курса доллара еще не успели поменять ценники. Ситуация повторяется. 24 августа прирост заказов на технику в интернет-магазине «М.Видео» составил 70%. Интернет-магазин Wikimart 24 и 25 августа зафиксировал рост заказов на товары на 30%. Аналогично обстоят дела и у других крупных сетевиков. Коммерческий директор компании «Техносила» Сергей Зернов связывает эту тенденцию с продолжающимся ростом курсов валют. При этом многие из тех, кто поддался покупательскому ажиотажу, забывают, что уже в январе–феврале 2015 г., после стабилизации курса рубля, в Интернете появилось огромное количество объявлений: «Продам телевизор, абсолютно новый. Дешевле, чем покупал в декабре». Но население не учится даже на своих ошибках, продолжая покупать впрок по три утюга.
Значительная часть опрошенных «Ко» экспертов советует не торопиться с покупкой валюты или крупной бытовой техники. «Поезд уже ушел», но это вовсе не означает, что курс доллара через неделю не вернется к отметке 60 руб., а в следующем году – к 50. И что тогда будут делать счастливые обладатели трех холодильников или депозита в долларах, купленных по 75 руб.? Тем более что премьер Дмитрий Медведев акцентировал внимание на резком падении курса рубля и пообещал его возвращение «к нормальным уровням». Экспортеры продадут валютную выручку, а правительство поможет Центробанку, рассказал премьер. Конкретных мер премьер не назвал, указав лишь, что падение рубля связано со снижением нефтяных цен.
Вот только очень многие эксперты, комментирующие данную тему, забывают, что резкое снижение цен на нефть произошло аккурат после девальвации юаня, которая, как обещали практически все аналитики и чиновники, не окажет никакого влияния на курс рубля. Прямо так и хочется перефразировать известную пословицу: «Послушай аналитика и сделай наоборот». Теперь же, напротив, все эксперты наперебой кричат «все пропало!», прогнозируют доллар и по 80, и даже по 100 руб. Полностью исключать подобный сценарий развития нельзя, но уже сейчас можно сказать точно: новая паника на валютном рынке как нельзя кстати пришлась производителям и продавцам бытовой техники и электроники, которые второй раз за год получили глобальный sale, только без снижения цен. И благодарить за это им нужно исключительно Народный банк Китая.
Дружба, оплаченная юанями
Китай – крупнейший торговый партнер России, после Европы – более 11% торгового баланса. В 2014 г. товарооборот с Китаем составил $89 млрд. Россия в структуре китайского товарооборота занимает 10-е место как поставщик сырья: на нефть, уголь и нефтепродукты приходится 67,89% всего экспортного потока из России в Поднебесную. Далее по ниспадающей – цветные металлы (7,42%), древесина (7,08%), а также химическая продукция и оборудование. Все эти направления в случае реального падения спроса со стороны китайских потребителей могут серьезно пострадать, предупреждают эксперты. Сырьевой индекс Bloomberg, включающий 22 компонента (энергоносители, металлы, сельхозтовары и т. д.) 24 августа опустился до самого низкого уровня с конца лета 1999 г. Инвесторы осознали, что состояние китайской экономики гораздо тревожнее, чем предполагалось, когда 11 августа Народный банк Китая внезапно девальвировал юань на 2%. С этого момента глобальный фондовый рынок потерял $5,4 трлн, следует из данных Bloomberg на 23 августа. Падение рынков ускорилось после того, как данные по китайскому индексу PMI показали, что деловая активность в производственном секторе страны ослабела до самого низкого уровня с марта 2009 г.
«Рынок боится жесткой посадки (китайской экономики. – Прим. «Ко») и того, что ситуация выйдет из-под контроля китайских властей», – говорит аналитик Commerzbank Карстен Фритш. «Полагаем, что Китай девальвирует юань для защиты собственной экономики, и действия не направлены против каких-то конкретных стран. Чем больше будет девальвирован юань, тем дешевле станут стоить китайские товары на мировом рынке, тем больше будет поддержка для экспорта Китая, – продолжает начальник аналитического управления АО УК «Ингосстрах-инвестиции» Евгений Воробьев. – Девальвацией национальной валюты пользуются многие страны, однако Китай – одна из крупнейших экономик в мире, и поэтому все действия по юаню являются важным и заметным фактором влияния для мировой экономики и финансовых инструментов».
«Растущая стоимость труда внутри Китая сделала производство в других азиатских странах более выгодным – в первую очередь в Индонезии. Поэтому многие международные холдинги стали открывать свои производства именно там. Девальвация юаня делает китайские товары еще более конкурентными на рынке, – добавляет управляющий партнер консалтинговой компании Heads Александр Базыкин. – Внутри руководства Китая есть идеи девальвировать валюту как минимум на 10% – видимо, такой цели и будут придерживаться в Пекине». Хотя официальные власти Китая декларируют, что процесс ослабления национальной валюты закончен, но в это верится весьма слабо. Возможно, Пекин решил несколько притормозить процесс, наблюдая масштабный обвал на рынках, но снижение курса на 5–6% не позволит повысить конкурентоспособность китайской экономики – нужно будет двигаться дальше. И если это действительно произойдет, то повышение конкурентоспособности китайских товаров может дорого обойтись как Европе, так и США, не говоря уже о России. Некоторые эксперты предрекают повторение кризиса середины 80-х, когда подешевевшая нефть сделала неподъемными оборонные и социальные расходы для СССР, в результате чего страна развалилась.
Звучат самые фантастические прогнозы грядущего финансового кризиса. Медиамагнат Руперт Мердок считает, что мировая экономика вновь подошла к краю обрыва, следующий шаг – это начало нового масштабного кризиса. Об этом Мердок написал в своем Twitter, отреагировав на падение фондового рынка США, последовавшего за девальвацией юаня и падением азиатских фондовых индексов. Он отметил, что стремительно снижается стоимость не только акций, но и сырьевых товаров, и это может быть сигналом к началу очередного мирового кризиса. Действительно, отличие нынешней ситуации от того, что было в 2008 г., очевидно: тогда были инструменты, куда инвесторы выводили деньги в случае финансового шторма. Если падал доллар – покупали золото и фьючерсы на нефть, падала нефть – покупали золото, возникли проблемы в экономике ЕС – вкладывались в американские бумаги, и наоборот, на «подстраховке» всегда были Япония или Китай, который постоянно демонстрировал хорошую доходность. Но сейчас «тихой гавани» на финансовых рынках попросту нет – паника царит на всех площадках, а при этом котировки золота, которое всегда было классическим инструментом для хеджирования рисков, стоят как вкопанные. Даже ведущие эксперты теряются в догадках, что происходит и чем все это может закончиться. Столь масштабного и охватывающего все страны финансового кризиса еще не было. И если Китай продолжит девальвировать национальную валюту, некоторые экономики этого могут не выдержать. У той же России с ее разрекламированным стабилизационным фондом денег может хватить лишь до 2017 г., и то при условии жесткой экономии. Нового резкого падения нефтяных цен в 2016 г. не случится, цена барреля Brent будет колебаться между $50 и $60 за баррель, оптимистично настроен глава Сбербанка Герман Греф.
«Мы не пессимисты, мы не поддерживаем прогноз, что цена будет $20 за баррель и даже $40, но очевидно, что цена не будет очень высокой. Между $50 и $60 за баррель – это то, что мы можем ожидать», – заявил Герман Греф на днях журналистам. Но с ним согласны далеко не все: президент Венесуэлы Николас Мадуро в телепрограмме En Contacto con Maduro не исключил падения нефтяных котировок до $30 за баррель. Таких цен вкупе с падением спроса в Китае российская экономика долго не выдержит. Даже экстремально пессимистический сценарий Минэкономразвития предполагает, что до 2018 г. нефть будет стоить $40 за баррель. В этом случае курс доллара будет находиться выше отметки 75 руб.
Китай ставит на доллар
На фоне столь мрачных прогнозов чиновники и «предприниматели от государства» все чаще призывают переходить во взаиморасчетах с Китаем на национальные валюты. Точнее, эта идея уже ни шатко ни валко реализуется несколько лет, но на данный момент в национальных валютах номинировано менее 10% внешнеторговых операций между Россией и Китаем, по итогам 2014 г. оборот составил $95 млрд. При этом китайская сторона намерена увеличить товарооборот с Россией до $200 млрд к 2020 г. Но вот принимать в оплату своих товаров рубли китайцы не горят особым желанием. В министерстве коммерции КНР считают, что при проведении переговоров по совместным проектам необходимо учитывать сложную экономическую ситуацию в России и Китае. Так, волатильность рубля, по мнению представителя Минкоммерции КНР Лина Цзи, может негативным образом повлиять на торговые отношения между странами.
«Сейчас в Китае обсуждается развитие некоторых проектов и взвешивается возможность их запуска с учетом опасения в реализации», – говорится в сообщении. За этими витиеватыми фразами скрывается буквально следующее: Китай подумает о том, стоит ли продолжать реализацию в том числе уже начатых проектов. Чиновники Поднебесной славятся тем, что они в буквальном смысле «хозяева своего слова»: как его дали, так могут взять и обратно. Об этом эксперты предупреждали, когда российские власти пели дифирамбы проекту «Сила Сибири». Не исключено, что Пекин может пойти на пересмотр условий именно этого соглашения или предложить оплатить свою долю участия не в твердом долларе, а в девальвированном юане. Оператор проекта «Газпром» не ответил на запрос «Ко» о том, есть ли у компании проекты, стоимость которых закреплена в юанях. Для строительства газопровода «Газпрому» нужны обещанные $25 млрд аванса со стороны CNPC. Деньги обещали выделить еще в прошлом году, но до сих пор их нет. Между тем трубопровод планировалось запустить уже в 2018 г. Возможно, Пекин охладел к проекту именно из-за замедления экономического роста и падения спроса на энергоносители. В этом случае можно будет констатировать, что «восточный маневр» России не удался.
«На данный момент у трейдинговых структур горнодобывающего сегмента группы «Мечел» нет контрактов, номинированных в юанях, поэтому ослабление юаня по отношению к доллару никак не повлияло на торговые операции компании с клиентами из КНР», – прокомментировал «Ко» возможный переход на расчеты в китайской валюте официальный представитель ОАО «Мечел» Алексей Рыжков. «Не ожидаем ощутимого влияния девальвации юаня в силу небольших объемов операций в юанях и незначительных остатков этой валюты», – заявили «Ко» в пресс-службе «Газпром нефти». Хотя ранее «Газпром нефть» сообщала, что в 2015 г. всю поставляемую в Китай нефть сорта ВСТО продавала за юани. Работу по переводу контрактов на отличные от доллара валюты «Газпром нефть» начала летом прошлого года, а первые пробные партии нефти за юани поставила в Китай осенью. Частично выручку в юанях компания может использовать для покупки китайского оборудования или для диверсификации валютных резервов. Но куда девать остальные юани, которые сейчас, к тому же, сильно дешевеют, не совсем понятно. Вполне возможно, что «Газпром нефть» как госкомпания действует в рамках обозначенного правительством тренда на переход в расчетах на нацвалюты.
«Девальвация юаня, как и предшествовавшая девальвация рубля сводят на нет любые разговоры о переходе на расчеты в национальных валютах. Обе валюты, по сути, являются нестабильными, поэтому долгосрочные контракты неизбежно будут рассчитываться в резервной валюте – в первую очередь в американском долларе», – предрекает Александр Базыкин. «По долгосрочным инвестиционным проектам пока не стоит делать далеко идущих выводов – девальвация юаня не такая уж и сильная, чтобы внести существенные коррективы в такого рода глобальные инвестиционные проекты», – не соглашается аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Антон Сороко.
Неразменный юань
Тем временем мир уже как минимум полгода готовится к новому финансовому кризису. Достаточно вспомнить, что еще в начале года Швейцария отказалась от привязки своего франка к курсу евро. Одновременно с этим Китай и Россия активно наращивают вложения в золото и добычу этого металла, постепенно выходя из американских активов. Все это происходит на фоне глобальной валютной войны, острый кризис которой мы наблюдаем как раз после девальвации юаня. «Де-факто валютные войны не прекращались с 2008 г. – большинство стран соревновались между собой в способности снизить курс своей валюты с целью поддержать внутренних производителей (американское QE, сверхмягкая политика ЕЦБ, выкуп активов со стороны Банка Японии, «отвязка» франка от евро и т. д.). Выглядит это все как перетягивание одеяла, тогда как системные проблемы мировой экономики в виде высокой закредитованности развитых стран, зависимости от импорта развивающихся стран и различных политических аспектов в последние годы никем не решались», – говорит Антон Сороко. Масла в огонь подлило противостояние России с ЕС и США, а также независимая, можно сказать, ведущаяся без оглядки на остальные страны, в том числе и стратегических партнеров, политика Китая.
Во что это может вылиться в конечном итоге? Российским компаниям ничего хорошего рост напряженности на мировых финансовых и сырьевых рынках не сулит. Добить российскую экономику может выход на нефтяной рынок Ирана, который уже заявляет, что готов действовать без оглядки на ОПЕК и продавать столько сырья на мировом рынке, сколько его смогут купить, невзирая на динамику цен. Этот сценарий является для России крайне негативным, можно даже сказать, разрушительным. Но и ЕС, и даже Америка, судя по динамике их фондовых и валютных рынков, не останутся в стороне. В конце концов может оказаться так, что повысив конкурентоспособность собственных товаров, Китай не сможет их продавать, так как в условиях глобального кризиса сильно упадет спрос на них не только в России, но и в США.